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虽然昨天大市再次出现比较大的跌幅，但仍有部分蓝筹股逆市上升，当中包括维达国际（03331），然而，相信其上升主要因为之前跌幅较大，已经跌至接近去年低位。根据中金研究报告指出，考虑到其第二季业绩逊预期，将今明两年盈利预测分别下调56.3%和47.4%，至分别6.17亿元和9.71亿元；目标价相应下调19.1%至19元，评级维持“跑赢行业”，可作参考。
集团收入稳定，但利润下降，上半年淨利润为1.21亿元，下降81.1%；毛利率方面，纸巾业务为23.8%，较去年同期下降7.8个百分点。维达归因于成本通胀压力致使利润承压，并表示尽管木浆价格自去年底逐步下调，但今年上半年的成本仍受过去高价位库存的影响。不过，全球纸浆产能正向乐观的情况转变。
下半年收入料保持增长
据方正中期期货消息，Arauco旗下的156万吨漂白桉木硫酸盐浆生产线（BEK）MAPA项目启动时间仅推迟到去年11月，同时全球多个浆厂也将陆续投产。因此，今年木浆整体产能投放将高于去年，全部顺利落地的情况下，供应端会有比较明显的增量。
中金发表报告指，维达上半年业绩逊市场预期。由于需求复苏乏力和基数较高，拖累第二季收入增长。考虑次季软木浆及硬木浆价格按年跌6%及29%，及其库存周期，中金料其成本优势下半年展现，带动盈利见底回升。报告称，维达毛利率和淨利润率可能会恢复到令人满意的水平。同时，由于人均用纸量的增加和产品结构升级，该行预计维达下半年收入继续保持稳定增长。
关键词：
质检
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